Po minuloročnej pandémii je energetický sektor v tomto roku zďaleka najvýkonnejším sektorom na trhu s akciami, vďaka čomu si trusty s licenčnými poplatkami zaslúžia pozornosť.
Vďaka masívnemu zavedeniu vakcín a výraznému zníženiu výroby v krajinách OPEC a Rusku sa cena ropy zvýšila na trojročné maximum, zatiaľ čo cena zemného plynu v USA je na 2,5-ročnej maximálnej hodnote.
Vzhľadom na výrazne vysoké dividendové výnosy a mesačné výplaty dividend spoločností Sabine Royalty Trust (NYSE:SBR), Permian Basin Royalty Trust (NYSE:PBT) a PermRock Royalty Trust (NYSE:PRT) je prirodzené si položiť otázku, či je to správny čas na nákup týchto akcií.
Pred nákupom by investori mali poznať rôzne výhody a nevýhody trustov s licenciou na ropu a plyn.
Dôležitá charakteristika trustov
Tieto typy spoločnosti sa v niektorých aspektoch líšia od známych ropných a plynárenských spoločností.
Hlavne ponúkajú každý mesiac inú dividendu na základe ich skutočnej úrovne produkcie a ich realizovaných cien ropy a plynu.
Na rozdiel od populárnych producentov ropy má väčšina trustov navyše statické aktíva, čo znamená, že do svojich portfólií aktív nemôžu pridávať viac.
V dôsledku toho sa očakáva, že ich produkcia z dlhodobého hľadiska poklesne v dôsledku prirodzeného úpadku ich polí. To má mimoriadny význam, pretože to znamená, že jediným katalyzátorom rastu materiálov pre nich je zvýšenie cien ropy a plynu.
To znamená, že ak ceny ropy a zemného plynu stúpnu, mohlo by to byť pre majiteľov trustov s licenčnými poplatkami veľmi prínosné v podobe vysokých dividend.
Dividendový výnos: 6,89%
Sabine Royalty Trust (SBR:NYSE)
Sabine Royalty Trust je spoločnosť zaoberajúca sa ropou a zemným plynom, ktorá je etablovaná v oblasti nehnuteľností a ropy a plynu na Floride, Louisiane, Mississippi, Novom Mexiku, Oklahome a Texase.
Nemá žiadne prevádzkové ani kapitálové výdavky. Distribuuje iba licenčné poplatky, ktoré dostáva z vyprodukovaných komodít (mínus všeobecné a administratívne náklady, ktoré spotrebujú 5% – 8% licenčných poplatkov) svojim podielnikom.
SBR bola založená v roku 1982 s predpokladanou životnosťou rezerv 9 – 10 rokov. Prekonala však očakávania s pôsobivým rozdielom.
Trend rezerv SBR je navyše v posledných rokoch sľubný. Namiesto poklesu preukázané vyvinuté akcie ropy a zemného plynu SBR od konca roka 2017 vzrástli o 4% a o 16%.
Tento trend signalizuje, že má dobrú šancu zostať na svojom mieste ešte niekoľko desaťročí.
Spoločnosť SBR ponúkla za prvých sedem mesiacov tohto roku celkovú distribúciu vo výške 1,59 dolárov na jednotku. Tieto dividendy zodpovedajú 6,5%-nému anualizovanému výnosu.
Vzhľadom na nedávny rast cien ropy a zemného plynu bude SBR pravdepodobne v nadchádzajúcich mesiacoch ponúkať nadpriemernú disribúciu, pretože jej distribúcia o niekoľko mesiacov zaostáva za vývojom cien komodít.
Preto pravdepodobne ponúkne výnos vyšší ako 6,5% za celý rok.
Pokiaľ sa ekonomika bude naďalej silne zotavovať z pandémie a bude naďalej dodržiavať svoje produkčné kvóty, výnos SBR by sa mal považovať za bezpečný.
Na druhej strane je trh s energiou vysoko cyklický s dramatickými výkyvmi cien komodít. Kedykoľvek sa objaví ďalší pokles, SBR zníži svoje rozdelenie.
Kvôli perspektíve SBR znížila vlani kvôli pandémii svoju ročnú distribúciu o 20%, z 3,02 na 2,40 dolárov. To zodpovedá 5,7%-nému výnosu z distribúcie pri súčasnej cene akcií.
Celkovo je SBR jedným z najatraktívnejších trustov, pretože jej produkcia po celé desaťročia vysoko prevyšovala očakávania. Ponúka tiež atraktívny výnos 6,5%.
Dividendový výnos: 3,52%
Trust Permin Basin Royalty Trust (PBT:NYSE)
Permian Basin Royalty Trust je stredne veľký trust pre ropu a plyn s približne 70%-nou produkciou ropy a 30%-nou produkciou plynu.
Ide tiež o kombinovaný trust – držitelia podielových listov majú čistý 75% -ný prevažný podiel na autorských honorároch v spoločnosti Waddell Ranch Properties v Texase, ktorá obsahuje 332 čistých produktívnych ropných vrtov, 106 čistých produktívnych plynových vrtov a 120 čistých injekčných vrtov.
Zahŕňa tiež 95%-ný čistý prevažujúci licenčný podiel v spoločnosti Texas Royalty Properties, ktorá zahŕňa rôzne ropné vrty.
V prvom štvrťroku jej priemerná realizovaná cena plynu vyskočila o 67%, ale jej priemerná realizovaná cena ropy poklesla oproti vlaňajšiemu štvrťroku o 24%.
Tento trust zvýšil produkciu ropy o 7%, ale jej celkový príjem z licenčných poplatkov sa prepadol o 66%, kvôli vysokým nákladom na vŕtanie na ranči Waddell.
Vzhľadom na vysoké prevádzkové náklady na Waddell Ranch ponúkla spoločnosť PBT v prvých siedmich mesiacoch roka celkovú distribúciu iba 0,11 dolárov na jednotku.
Toto rozdelenie zodpovedá anualizovanému výnosu iba 3,3%. Vzhľadom na pôsobivé zvyšovanie cien ropy a zemného plynu je tento výnos nepochybne sklamaním.
Pozitívne je, že realizované ceny PBT zaostávajú za trendmi referenčných cien a trust pravdepodobne zlepší svoju distribúciu v nasledujúcich štvrťrokoch. Trh však už ocenil silné oživenie distribúcií PBT.
To pomáha vysvetliť výnimočne nízky distribučný výnos. Vysoké prevádzkové náklady spoločnosti PBT navyše spôsobujú určitú neistotu, pokiaľ ide o jej schopnosť plne využívať výhody priaznivého cenového prostredia.
Je tiež dôležité poznamenať, že produkcia ropy a plynu PBT za posledných šesť rokov klesla priemerne o 6% a o 2%.
Celkovo má PBT obmedzené vyhliadky na rast a trh už ocenil väčšinu budúceho potenciálu rastu akcií.
Dividendový výnos: 6%
PermRock Royalty Trust (PRT)
Spoločnosť PermRock Royalty Trust sa zameriava na získavanie, vývoj a prevádzku ropných a zemných plynov v permskej kotline. Produkuje ropu a plyn v pomere 83/17.
Permská panva je najplodnejšia oblasť ťažby ropy v USA. PermRock pozostáva z dlhodobých zásob v rozvinutých konvenčných ropných poliach s predvídateľnými mierami poklesu.
Okrem toho môže trust zvýšiť svoju produkciu ropy pomocou techník zaplavenia vodou, pričom v nadchádzajúcich rokoch tiež očakáva identifikáciu nových zásob v tejto oblasti. PermRock verí, že dokáže ťažiť ropu mnoho rokov.
Vďaka zvýšeniu ceny ropy na trojročné maximum zvýšila spoločnosť PRT tento rok aj svoje distribúcie.
Za prvých sedem mesiacov roka trust ponúkol celkové rozdelenie 0,26 dolárov na jednotku, čo zodpovedá anualizovanému výnosu 6,2%.
Ešte lepšie je, že je pravdepodobné, že jej celkový ročný distribučný výnos bude vyšší ako 6,2%.
Na rozdiel od ďalších dvoch trustov PRT očakáva, že časom rozšíri svoju produkciu. Má teda dva katalyzátory rastu – vyšší výkon a stúpajúcu cenu ropy.
Je však potrebné si uvedomiť, že sa zdá, že cena ropy má zo svojej súčasnej trojročnej vysokej úrovne obmedzený potenciál rastu.
Aj keď je pravdepodobné, že jeho silná hybná sila v krátkodobom horizonte zostane na svojom mieste, ropný trh je vysoko cyklický, a preto bude mať cena ropy pravdepodobne vždy, keď sa prejaví ďalší pokles, výraznú negatívnu stránku.
Zatiaľ čo sa vedenie zaviazalo, že bude v priebehu času zvyšovať produkciu, trust za posledné dva roky znížil produkciu celkovo o 7%. Preto má spoločnosť PRT pred sebou ešte dlhú cestu, aby dokázala, že dokáže svoju produkciu dôsledne rozvíjať.
Minulý rok spoločnosť pozastavila svoju distribúciu na päť po sebe nasledujúcich mesiacov kvôli koronavírusovej kríze. Aj v mesiacoch, v ktorých ponúkala distribúciu, bola suma skľučujúca.
Celkovo, pokiaľ bude cena ropy naďalej zvýšená, bude PRT naďalej ponúkať atraktívnu distribúciu. Jeho posledná mesačná distribúcia vo výške 0,0607 dolárov za jednotku zodpovedá ročnému výnosu 10,1%.
Záver
Rast cien ropy a zemného plynu spôsobil, že energetický sektor bol tento rok zďaleka najvýkonnejším sektorom na akciovom trhu.
Investori by napriek tomu mali byť pri výbere akcií obzvlášť opatrní, pretože trh už ocenil významnú časť budúceho rastu väčšiny energetických akcií.
Z vyššie spomenutých trustov na ropu a plyn sa Sabine Royalty Trust javí ako najatraktívnejšia vďaka svojim jedinečným obchodným výkonom a atraktívnemu výnosu z distribúcie.
Zdroj: investorplace
Odmietnutie zodpovednosti: Prevádzkovatelia webovej stránky, jej vydavatelia, vlastníci a sprostredkovatelia nezodpovedajú za straty alebo škody, peňažné alebo iné, ktoré vyplývajú z tu uverejneného obsahu. Informácie uvedené na webových stránkach vrátane článkov a komentárov nemajú v žiadnom prípade slúžiť ako individuálne investičné odporúčania ani ako analýza investičných príležitostí. Pred akýmkoľvek investičným rozhodnutím odporúčame kontaktovať skúseného investičného poradcu a zámery s ním konzultovať. Prevádzkovatelia web stránky nie sú sprostredkovatelia alebo investiční poradcovia a neposkytujú investičné poradenstvo ani investičné odporúčanie.