Investori zameraní na pasívny príjem sú v ťažkej pozícii. Úrokové sadzby zostávajú blízko nule, čo znamená, že výnosy v rámci pevných príjmov za posledných niekoľko rokov klesli. Pokiaľ ide o akcie, zotavenie sa na historické maximá na trhu spôsobilo, že priemerný dividendový výnos indexu S&P 500 klesol na približne 1,3 %. To je dôvod, prečo investori, ktorí hľadajú vyššie úrovne príjmu, môžu hľadať vysoko výnosné REIT.
Realitné investičné fondy, alebo skrátene REIT, vo všeobecnosti ponúkajú vysoké dividendové výnosy, pretože sú povinné vyplácať akcionárom v podstate všetky svoje zisky. Výsledkom sú vysoké výplatné pomery, ale aj vysoké výnosy, ktoré sú bežne niekoľkonásobne vyššie ako na širšom trhu.
A v prípade týchto troch akcií, na ktoré sa pozrieme nižšie, to určite platí, keďže tieto tri majú vyššie trhové výnosy, a to aj v porovnaní s inými REIT. Sú to tieto:
- Annaly Capital Management (NYSE: NLY)
- Apollo Commercial Real Estate Finance NYSE:ARI)
- Omega Healthcare Investors (NYSE:OHI)
Dividendový výnos: 10,26%
Annaly Capital Management (NLY:NYSE)
Prvým na zozname REIT je Annaly Capital Management, čo je REIT, ktorý investuje do finančných aktív a nie do tých fyzických.
Na tento účel Annaly nakupuje a drží cenné papiere kryté hypotékami agentúr, neagentúrne hypotekárne aktíva na bývanie, hypotekárne úvery na bývanie, komerčné hypotekárne úvery a ďalšie súvisiace investície do nehnuteľností.
Trust bol založený v roku 1996, zamestnáva 180 ľudí, v tomto roku by mal vygenerovať tržby okolo 1,8 miliardy dolárov a obchoduje s trhovou kapitalizáciou 12,3 miliardy dolárov. Tieto čísla robia z Annaly jednu z najväčších REIT na trhu.
Vidíme, že Annaly sa snaží rásť zo súčasných úrovní príjmov, a to vzhľadom na to, že v nedávnej histórii zaznamenal pokles príjmov, ako aj vzhľadom na nepriaznivé prostredie pre REIT s pákovým efektom, ako je Annaly. Annaly si požičiava krátkodobé peniaze, aby ich potom dlhodobo požičala prostredníctvom svojich investícií do cenných papierov, takže rozpätie, ktoré môže dosiahnuť medzi krátkodobými a dlhodobými sadzbami, je absolútne kritické.
Keď sadzby klesajú – ako tomu bolo v nedávnej minulosti – investičné obchody s pákovým efektom ako Annaly majú problém udržať ziskové spready. Keďže úrokové sadzby sú stále veľmi nízke a výnosová krivka je relatívne plochá, aj naďalej vidíme, že Annaly má problémy s rastom a jej ročný rast zisku sme odhadli na -0,2 %.
Annaly má obrovské množstvo dlhov, ako by sa dalo očakávať pri mREIT. Spoločnosť Annaly však v posledných rokoch pracovala na použití výnosov z cenných papierov na splatenie dlhu a jej čistá dlhová pozícia klesla zo 114 miliárd dolárov v roku 2019 na 60 miliárd dolárov ku koncu septembra. To však zodpovedalo aj poklesu aktív, ktoré v rovnakom časovom období klesli zo 131 miliárd dolárov na 77 miliárd dolárov. Annaly bude mať vždy veľa dlhov, pretože tak funguje model mREIT, ale môže to viesť aj k nestálym ziskom.
Výplatný pomer akcií je v súčasnosti približne 80%, čo je pre REIT v poriadku, keďže trust musí vrátiť akcionárom takmer všetky svoje zisky. Annaly v poslednom desaťročí niekoľkokrát znížila svoju výplatu, takže na to treba pamätať. Súčasná výplata však vyzerá udržateľne a akcie v súčasnosti dosahujú obrovský výnos a to až 10,2 %.
Dividendový výnos: 9,25%
Apollo Commercial Real Estate Finance (ARI:NYSE)
Ďalej tu je Apollo Commercial Real Estate Finance, REIT, ktorý je trochu podobný Annaly v tom, že ide o mREIT, nie o nákup fyzických nehnuteľností. Apollo vytvára, získava, investuje a spravuje komerčné pôžičky, podriadené financovanie a súvisiace dlhové nástroje v oblasti nehnuteľností.
Trust bol založený v roku 2009, generuje príjmy okolo 270 miliónov dolárov a obchoduje s trhovou kapitalizáciou 2,1 miliardy dolárov.
Podobne ako Annaly, aj Apollo mal v posledných rokoch problém s rastom zárobkov. Obchodný model vyžaduje pôžičky a investovanie výnosov, takže spread je všetko. Keďže úrokové sadzby sú stále dosť nízke, Apollo zaznamenalo v posledných rokoch relatívne stabilné zisky, s výnimkou výrazného poklesu v roku 2020 súvisiaceho s pandémiou. Na rok 2021 sa očakávajú normalizované príjmy.
Napriek tomu, vzhľadom na výzvy v tomto sektore, vidíme v nadchádzajúcich rokoch ročný pokles ziskov o 7,2 %, keďže Apollo má problémy s rastom zisku na akciu. Problémy v odvetví s úrokovými sadzbami, ako aj rýchlo rastúci počet akcií by mali udržať rast ziskov spoločnosti Apollo pod kontrolou.
Dividenda spoločnosti Apollo je v porovnaní so ziskom vždy veľmi vysoká, pretože za posledné desaťročie bežne vyplácala viac ako 100 % ziskov, pričom deficit vyrovnávala novovydanými kmeňovými akciami. Dividenda trustu bola niekoľkokrát znížená, aby sa to vysvetlilo, a súčasná výplata je takmer 100 % plánovaných ziskov na tento rok, takže veríme, že na ceste môžu byť ďalšie zníženia.
Napriek tomu má Apollo aktuálny výnos viac ako 9 %, takže ako čistý výnosový titul je stále celkom príťažlivý.
Dividendový výnos: 9,32%
Omega Healthcare Investors (OHI:NYSE)
Nakoniec tu máme Omega Healthcare Investors, REIT, ktorý investuje do zariadení dlhodobej zdravotnej starostlivosti, ako sú kvalifikované ošetrovateľstvo a asistované bývanie. Na rozdiel od Apollo a Annaly má Omega fyzické aktíva a funguje so štruktúrou „triple“ prenájmu, ktorá minimalizuje prevádzkové náklady pre Omega. Je aktívna po celých USA a má malé zastúpenie aj v Spojenom kráľovstve.
Omega bola založená v roku 1992, produkuje približne 935 miliónov dolárov ročných príjmov a obchoduje s trhovou kapitalizáciou 7,2 miliardy dolárov.
Očakáva sa mierny rast spoločnosti Omega, ktorý bude v dohľadnej budúcnosti dosahovať 2 % ročne. Trust ťaží z priaznivých demografických trendov z hľadiska rastu populácie v starších segmentoch. Toto sú zákazníci spoločnosti Omega, ktorí vyžadujú nejaký druh asistovaného bývania, poskytujúc vlnu dopytu, o ktorej očakávame, že potrvá desaťročia. To pomáha spoločnosti Omega produkovať spoľahlivé peňažné toky a postupom času prináša rastúce zisky a dividendy, pričom očakávame, že obe budú pokračovať.
Omega v posledných rokoch pomaly rástla, pričom pri akvizícii využívala malé množstvo dodatočnej páky. Súvaha spoločnosti je využívaná, ale to sa dá očakávať od REIT. Pákový efekt spoločnosti Omega nevidíme ako problém a jej výplatný pomer je pre tento rok približne 80 %. S ohľadom na tieto veci vidíme dividendový výnos cez 9% ako bezpečný v dohľadnej budúcnosti.
Záver
REIT môžu investorom ponúknuť skvelé generovanie príjmu, ale prichádzajú s vlastným súborom rizík. Finančné REIT, ako sú Annaly a Apollo, ponúkajú jedinečný súbor rastových a rizikových charakteristík v porovnaní s fyzickými aktívami REIT, ako je Omega. Všetky tri REIT ponúkajú obrovské dividendové výnosy spolu s rôznou úrovňou rastu.
Zdroj: investorplace
Odmietnutie zodpovednosti: Prevádzkovatelia webovej stránky, jej vydavatelia, vlastníci a sprostredkovatelia nezodpovedajú za straty alebo škody, peňažné alebo iné, ktoré vyplývajú z tu uverejneného obsahu. Informácie uvedené na webových stránkach vrátane článkov a komentárov nemajú v žiadnom prípade slúžiť ako individuálne investičné odporúčania ani ako analýza investičných príležitostí. Pred akýmkoľvek investičným rozhodnutím odporúčame kontaktovať skúseného investičného poradcu a zámery s ním konzultovať. Prevádzkovatelia web stránky nie sú sprostredkovatelia alebo investiční poradcovia a neposkytujú investičné poradenstvo ani investičné odporúčanie.