Hlavný globálny akciový analytik od Goldman Sachs – Peter Oppenheimer našiel hneď desať dôvodov, prečo by rally na americkom akciovom trhu nemusela byť u konca. Vo svetle súčasných výpredajov (predovšetkým) technologických titulov snáď odvážna myšlienka, snáď len snaha nahnať klientov do krátkodobo nevýhodných obchodov. U Goldman nikdy neviete.
Technologické tituly v USA majú za sebou niekoľko veľmi nevydarených obchodných seáns, index Nasdaq Composite zvládol za tri seansy skorigovať o 10%. Začína hlbší prepad? Nikto nevie, dokonca ani Peter Oppenheimer z Goldman Sachs. Ten síce zverejnil desať možných dôvodov pokračovania rally na akciových trhoch, zároveň ale nejeden z nich doplnil varovaním, že to vlastne tak celkom fungovať nemusí. A aj keby Oppenheimer nepochyboval, nie je zložité si u väčšiny argumentov predstaviť solídne pôsobiace protiargumenty.
- Akciový trh je stále vo fáze nádeje v rámci dlhodobého cyklu. Tá nastáva bezprostredne po silnej recesii. To by vysvetľovalo tohtoročné prudké oživenie na burzách. Budiž.
- Nádej na relatívne skoro dostupnú vakcínu na Covid-19 pomáha hospodárskemu oživeniu (skrz rozhodnutie politikov o uvoľnení fungovania ekonomík). Trochu s otáznikom.
- Ekonómovia sú optimistickejší ohľadom tempa zotavovania hospodárstva. Aj Goldman Sachs poupravili svoju prognózu, ďalší hráči z Wall Street môžu nasledovať. Čo keď ale zafúka nejaký nečakaný vietor? To potom všetky zamieria opačným smerom.
- Indikátor medvedej nálady z dielne Goldman Sachs (vlani výrazne zvýšený) teraz neukazuje na veľké riziko masívnych výpredajov, hoci sú valuácie akcií vysoké.
- Centrálne banky a vlády budú naďalej podporovať trhy a ekonomiku.
- Riziková prémia akciového trhu (očakávaná návratnosť akcií v porovnaní s návratnosťou dlhopisov) má kam klesať. Dividendové výnosy síce s rastom cien akcií a skôr pozastavovaním a poklesom dividend padajú, oproti výnosom dlhopisov sú ale stále celkom atraktívne.
- Minimálne úrokové sadzby sú naďalej podporou pre akcie.
- Akciový trh je účinným zaistením proti výkyvom miery inflácie (hoci Goldman Sachs nečaká v USA výraznejší vzostup miery rastu spotrebiteľských cien).
- Predovšetkým akcie firiem so silnými bilanciami sú atraktívne v porovnaní s firemnými dlhopismi.
- Pokračuje digitálna revolúcia. Posuny v ekonomike a na akciových trhoch smerom k technológiám by mali pokračovať aj napriek krátkodobým výkyvom spojených s technologickými titulmi na burze.
Akciový trh na prelome augusta a septembra odrážal pomerne optimistické očakávania ohľadom oživenia ekonomiky. Tie sa nemusia naplniť, a potom by podľa Oppenheimera mohli akcie odpísať okolo 10%. Ekonomická verejnosť však nie je takto optimistická. Dlhodobo pravdepodobne neprerobíte, musíte ale vedieť ustáť možnú krátkodobú (i strednodobú) volatilitu.
Zdroj: investicniweb
Odmietnutie zodpovednosti: prevádzkovatelia webovej stránky, jej vydavatelia, vlastníci a sprostredkovatelia nezodpovedajú za straty alebo škody, peňažné alebo iné, ktoré vyplývajú z tu uverejneného obsahu.