Pozornosť akcionárov sa v posledných dvoch týždňoch presunula najmä do hypotekárnych REIT, pretože mnohé z týchto spoločností boli nepripravené na rastúce rozpätie výnosov Agency RMBS a Non-Agency RMBS. Invesco Mortgage Capital je na prvom mieste v zozname a Chimera Investment je na druhom mieste.
Invesco Mortgage Capital
Invesco Mortgage Capital (IVR:NYSE) za posledné dva týždne zaznamenala nárast sledovanosti o 49%, čím sa dostala na prvé miesto v zozname. Spoločnosť Invesco v júni znížila svoju mesačnú dividendu z 0,50 dolárov na akciu na symbolických 0,02 dolárov, čo stále predstavuje ročný výnos 2,2%. Akcie spoločnosti IVR medziročne stratili takmer 80% v dôsledku volatility trhu v polovici marca.
Rovnako ako mnohí iní investori, ktorí investujú do štruktúrovaných produktov, aj spoločnosť Invesco bola silne zasiahnutá rozšírením výnosového rozpätia cenných papierov rezidentských hypotekárnych záložných listov (RMBS) aj Non-Agency RMBS. Agency RMBS má plnú podporu vlády USA a riziko zlyhania je zanedbateľné.
Silne zadlžená IVR predala aktíva za lacné a registrované masívne odpisy, aby udržala primeranú úroveň likvidity. Jej účtovná hodnota v prvom štvrťroku 2020 klesla na 5,02 dolárov v porovnaní so 16,29 dolármi v štvrtom štvrťroku 2019. Jej celkové priemerné aktíva klesli na 17,8 miliárd dolárov z 21,3 miliárd dolárov, zatiaľ čo celkové pôžičky klesli na 16,5 miliárd dolárov z 19,7 miliárd dolárov.
Nie je prekvapením, že novou stratégiou spoločnosti v nasledujúcom štvrťroku je transformácia jej kapitálu na investície Agency RMBS, pretože podľa generálneho riaditeľa Johna Anzalona „by mala mať Agency RMBS prospech z nízkych nákladov na financovanie, podpory federálnych rezerv prostredníctvom nákupu aktív a stúpajúcej výnosovej krivky“.
K 1. júlu sa akcie spoločnosti Invesco obchodovali na úrovni 3,66 dolárov za akciu, ale analytici sa domnievajú, že má viac priestoru na pokles. Analytici Bank of America stanovili cenový cieľ vo výške 2,50 dolárov, pričom citovali nevyváženú kapitálovú štruktúru vzhľadom na úroveň preferenčných akcií a potenciálne riedenie navýšenia kapitálu.
Chimera Investment
Chimera Investment (CIM:NYSE), ďalšia hypotekárna investičná spoločnosť, je tento týždeň na druhom mieste v zozname s 2%-ným nárastom sledovanosti.
Akcie od začiatku roka stratili 54%, čím prekonali pozíciu partnera Invesco. Dôvodom bolo najmä to, že jej portfólio sa viac orientovalo na Agency RMBS. Keď zasiahla kríza, spoločnosť Chimera predala aktíva Agency RMBS na zvýšenie úrovne likvidity. Na ďalšie posilnenie svojej súvahy si spoločnosť Chimera v polovici júna zaistila pôžičku od spoločnosti Ares Management vo výške 400 miliónov dolárov, ktorá diverzifikuje svoje zdroje financovania z tradičných repo trhov, ktoré zvyčajne trpia nedostatkom likvidity v časoch stresu.
Spoločnosť Chimera bola v júni tiež nútená znížiť dividendu o 40% na 0,30 dolárov za akciu. Jej forwardový výnos je pôsobivých 11,3%, čo je pravdepodobne znamenie pre investorov, ako dlho bude ešte trvať výplata dividend. Štvrťročná dividenda je splatná 31. júla pre akcionárov z 22.júna.
Záver
Tento týždeň to bolo najmä o dividendách silne zasiahnutých hypotekárnych investičných spoločností, ktoré investujú do hypoték Invesco Mortgage Capital a Chimera Investment. Obe REIT boli nútené predávať aktíva za predajné ceny, aby zvýšili likviditu, splnili výzvy na zaplatenie marže a splatili dlh, pričom ich účtovná hodnota zaznamenala výrazný pokles.
Zdroj: dividend.com
Odmietnutie zodpovednosti: prevádzkovatelia webovej stránky, jej vydavatelia, vlastníci a sprostredkovatelia nezodpovedajú za straty alebo škody, peňažné alebo iné, ktoré vyplývajú z tu uverejneného obsahu.